amarito

Il y a aussi ce très bon article pédagogique dans atlantico sur les outils dont disposent les BC en environnement ZIRP ou ZLB http://www.atlantico.fr/decryptage/zlb-trois-lettres-pour-comprendre-pourquoi-europe-se-dirige-lentement-vers-implosion-nicolas-goetzmann-892208.html Il parle notamment de "NGDP targeting" qui fait partie de l'attirail d'une BC indépendante, intelligente et soucieuse d'atteindre le plein emploi (donc malheureusement pas la BCE).

Si cette affaire de notation S&P (assez anecdotique a mon sens) permet à plus de gens de lire Krugman tant mieux ! Ca fait un paquet de temps qu'il est extremement virulent face à la politique économique (et monétaire dans une moindre mesure) menée par les européens (entendre dictée par les allemands). Son dernier post est pas mal : Germany’s Lack of Reciprocity Huge tensions over the ECB rate cut, with a split on the board and many German economists protesting. As usual, a lot of it is about the perception that those lazy southern Europeans are getting a free ride: A commentary by the chief economist of the financial weekly Wirtschaftswoche called the decision a “diktat from a new Banca d’Italia, based in Frankfurt”. Why can’t those Italians etc. pull up their socks the way we did? What Germans — economists as well as the general public — still don’t seem to get is how much Germany’s success at emerging from its late-90s doldrums depended on a somewhat inflationary boom in southern Europe. And they therefore also don’t realize how much damage Germany is imposing by refusing to allow higher eurozone inflation. Here’s core inflation since the euro’s creation: Eurostat Germany was able to achieve large gains in competitiveness without deflation, because Spain and others were willing to accept inflation well above 2 percent. But now the eurozone has overall core inflation below 1 percent, which means that Spain can only achieve internal devaluation through crippling deflation: The Germans, in other words, aren’t asking the southern Europeans to emulate them; they’re demanding that they accomplish a feat Germany never had to manage, and which hardly anyone has ever managed.

haha il n'y a pas que l'argent, il y a l'influence, le pouvoir, surtout dans un contexte où les américains semblent se retirer de la region. Ces derniers diraient "interesting times" : j'y crois pas trop à l'histoire selon laquelle les francais ont toujours ete des faucons parmi les anti-iraniens, il y a dix ans en pleine apogée neocon la France faisait tout pour eviter une guerre totale dans la region et aujourd'hui elle est en pointe avec Israel, l'Arabie Saoudite et les faucons américains. Un sacré jeu de chaises musicales en tout cas.

si les egyptiens se tournent vers les russes (la nature a horreur du vide) ce n'est pas pour jouer d'une rivalite russo-americaine (assez stable) mais parce que les militaires egyptiens se sentent lachés par les americains : d'abord avec Moubarak, ensuite lors du (violent) coup contre Morsi, les milliards d'aide, etc. Ceci dit pour la distribution de dollars les saoudiens ont repris le flambeau. Si la rupture geopolitique entre egyptiens et americains s'accentuait par renversement d'alliance ou simplement par isolationnisme grandissant des USA, les egyptiens auraient tout à fait interet à soigner leurs amitiés.

Quelques commentaires sur la décision de la BCE, les analystes constatent sa réaction vigoureuse (probablement à cause des chiffres trop bas de l'inflation) et se demandent quels sont ces outils dont Draghi dit encore disposer (taux négatifs ?) http://ftalphaville.ft.com/2013/11/07/1689602/ecb-rate-cut-the-analyst-reaction/

Il faut bien dissocier les choses, LTRO et OMT sont des opérations non-conventionnelles de la BCE pour éviter la crise financière (ou plutot un cataclysme). La crise économique elle est toujours là. Elle est mondiale et face à elle, la réponse politique européenne est des plus inappropriées : on a la banque centrale la plus "hawkish" du monde (enfin Draghi est bien meilleur que Trichet) et les gouvernements les plus "austériens" du monde. Si ca t'amuse c'est toujours ca de pris. Mais cette affirmation est aussi vraie que 1+1=2. Les euros que tu as dans ta poche ne valent rien en soi (ou alors le prix de la feraille), c'est de la dette émise par les banques centrales européennes. La BCE n'est pas assez active pour stimuler l'inflation, c'est pour ca qu'elle échoue à en créer on est en quasi-déflation. M3 croit à peine et encore c'est grace aux afflux de capitaux, mais on n'arrive pas à faire croire la masse monétaire de facon "endogène". http://www.latribune.fr/opinions/tribunes/20131105trib000794237/devaluer-l-euro-facile-a-dire-quasiment-impossible-a-faire.html Logique imparable. Comme démontré depuis 5-6 ans.... Au passage j'aimerais ton avis sur la politique de la banque centrale suisse vu que ces derniers doivent representer pour toi le summum de la "vertu" économique doit, qui imprime du FS plus vite que son ombre, impose des taux négatifs pour lutter contre les risques déflationnistes. Ce que tu ne comprends pas, c'est que ton économie de capitalisation, elle est intenable, on est en circuit fermé. Pour devenir pays "créditeur" il faut qu'il y ait des pays "débiteurs", c'est mathématique. Souhaiter que toute l'Europe prenne le chemin allemand est d'une imbécilité finie, parce que c'est impossible mathématiquement à l'échelle européenne, et que c'est fortement déflationniste et récessionniste globalement.

Vu la detente americaine avec les syriens et les iraniens le temps des negociations, peut etre que les russes veulent dissuader une initiative des pays se sentant leses par ces derniers developpements (AS Israel etc)

Cette histoire m a rappele le roman "katiba" qui commence par une prise d otages qui tourne mal, les occidentaux se faisant rafaler par des "bleus" du kidnapping.

Dans tous les cas faut pas se tromper de coupables, les djihadistes et les bandes criminelles.

Concernant l article de Salima Tlemcani tout le monde a un peu raison je pense : d une part ce n est qu un article dans un journal (inutile d en tirer des generalites sur l Algerie comme le fait alpacks) ecrit par une journaliste habituee a la pseudo information non sourcee. Mais des comme ca il y en a partout, prenez les rubriques internationales du Monde, WaPo, NYT c est bourre d articles censes expliquer ce qu il se passe a l etranger a partir d "unnamed sources"... D un autre cote sa specialite c est le Sahel vous pouvez retrouver des articles assez detailles annoncant plusieurs mois a l avance comment le Nord Mali allait sombrer dans le chaos (effet ricochet libyen), en cela elles relayait bien les inquietudes algeriennes, tout comme la question du paiement des rancons qui leur fout les boules depuis un petit moment. Quant a la theorie "trollesque" (dixit alpacks) du "cover up" de l operation de sauvetage ratee, on saura un jour ou l autre ca beau etre le desert tous les touaregs du coin se connaissent hein, et ca reste moins grave que la legerete avrc laquelle experts et editorialistes francais devisaient doctement sur les theories d "inside job" pour Tiguentourine. Perso ca ne changerait rien pour moi si ca avait ete l armee francaise qui a tue les ravisseurs et les otages. Si ca peut montrer aux djihadistes et autres bandits que ces rapts ne payent plus et qu ils vont derouiller a coup sur.

RIP. C'est vraiment un crime lâche et stupide. On peut débattre longtemps de notre "faiblesse psychologique" face à de tels attentats mais j'ai le sentiment que ca dévoile surtout la faiblesse des djihadistes qui doivent en prendre plein la gueule pour devoir s'en prendre au plus vulnérables, à savoir les journalistes de RFI, ceux qui connaissent bien l'Afrique et qui sont le plus souvent susceptibles de donner une image objective et fouillée de la situation sur le terrain y compris en allant voir au plus près ce que pensent les acteurs hostiles à la France. Bref, en obtenant un gain politico-médiatique momentané, ils se privent à moyen terme d'avoir des journalistes respectés venir écouter leur version du conflit.

ca sert a quoi les petits triangles qu'ils fixent sur les blindés dans la dernière video (vers 1:30) ?

Pas du tout ma démarche. Je comprends les arguments mis en avant, mais surtout les craintes exprimées. Et je ne dis pas qu'il n'y a rien à craindre car la situation est critique depuis un moment, mais qu'il ne faut pas se tromper d'ennemi ou de probleme. La dette publique en est un, mais ce n'est pas le plus important à mes yeux. Les trillions de $ de dette US sont avant tout des $ que les américains doivent à eux memes. Les trillions de $ de dette US ne sont jamais que la richesse du secteur privé. Ne pas oublier que les billets sont l'équivalent de bons du trésor (sans intéret!). Si on va au bout du fantasme de la purge de la dette US, qu'on rembourse tout, ca voudra dire que tout le monde aura été dépouillé de ses derniers dollars, c'est absurde. L'argent, la masse monétaire, etc ne sont que des moyens pour servir les échanges économiques, la production de richesses matérielles et immatérielles, pas l'inverse. Les problèmes les plus urgents sont de relancer la croissance économique et les emplois.

bien sur que ca reste possible, suffit de lire les nombreux temoignages d'ex-otages au Yemen ou au Sahel, j'ai envie de dire et si c'etait le cas ET ALORS ? On va les foutre en camp de reeducation ou les renvoyer chez leurs geoliers ? Si on a deux sous d'intelligence et de décence on ne relève pas les indices suspicieux aussi tot et de maniere aussi mesquine. Ces otages sont des victimes, il faut se rejouir de leur retour, du soulagement de leurs familles et leur souhaiter de se reconstruire.

Alexis, si tu veux vraiment comprendre comment fonctionne un systeme monétaire moderne http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1905625 THE FED IS NOT MONETIZING THE DEBT Read more at http://pragcap.com/pomo-flip-matter#QVtGHjwf5ieFQGgw.99 Understanding Quantitative Easing http://pragcap.com/understanding-quantitative-easing Eugene Fama: QE Doesn’t do Much http://pragcap.com/eugene-fama-qe-doesnt-do-much Japanese Hyperinflation? Don’t Bet on it http://pragcap.com/japanese-hyperinflation-bet Bad Inflation Bets and Why They Were Bad Read more at http://pragcap.com/category/myth-busting/page/2#9DgULQUZESlrPRG1.99

Bon d'abord, tu le sais, mais faut arreter d'utiliser le terme "monétisation" à tout bout de champ. Toutes les opérations "exceptionnelles" de la FED, BoE, ECB sont avant tout des swaps, les BC rachetent des obligations de maturités diverses sur le marché secondaire en échange de cash ou équivalent. Les BC récupèrent du risque "temps"/"liquidité". Ca tombe bien elles ont -par construction- les reins assez solides pour attendre le temps qu'il faut pour qu'un actif illiquide récupère sa valeur totale. Donc pas de monétisation pure et simple (même si perso je n'y verrais pas d'inconvénient). Secundo, l'impact des actions de Bernanke a été mesuré, on estime la baisse des taux longs suite au QE à quelques dizaines de bp, bref sympa mais peanuts, en fait on s'en fout un peu, en tout cas ton argument selon lequel les oblig sont survalorisées à cause des actions des BC est completement faux. C'est le contexte macro qui fondamentalement pousse la valorisation des obligations.

oui c'est SCRAMBLE MODE à la NSA, le scandale a atteint une masse critique, à tel point que Feinstein vient de lacher la NSA en rase campagne après les avoir soutenu et defendu leur action pendant des mois, pas négligeable c'est la directrice du "Senate Intelligence Committee" donc ce que se fait de plus "in the loop" dans le législatif US pour tout ce qui concerne le renseignement. Obama commence à envisager de réformer le bouzin. Du coup ces derniers jours après le dernier batch de révélations Snowden (Man of the year!), on voit apparaitre des contre-leaks affirmant que Obama était au courant, les européens aussi (dans le cadre d'accords ultra-secrets sans doute), c'est panique à bord, chacun pour soi et dieu pour tous. Ca va être sale, mais c'est pas plus mal si ca peut dégraisser un peu le mamouth métastasé qu'est devenu l'appareil des agences gouvernementales sécuritaires US post-911.

Merci pour les suppléments d'info...donc les journalistes poussent un agenda OTAN en insistant sur les missiles chinois. Et ca ne contredit pas le fait que tous ces gros deals se font avec avec l'Asie (et pas avec l'Occident).

@debonneguerre : oui tu as raison pour l'évaluation (en général d'ailleurs c'est les bons US qui jouent ce role dans cet exercice). Mais parlons des OAT si tu veux bien. Tu as n dizaines de millions d'euros à placer dans le contexte actuel : 1-Tu ne peux pas ou tu ne veux pas tout placer dans l'or. 2-Secteur privé en mode "deleveraging", pas ou peu de perspectives de reprise éco robuste (surtout quand on demande aux états de réduire en nominal et en % leur contribution au PIB) 3-Chomage important, surcapacité industrielle. Aucune raison donc d'entrer dans une cycle inflationniste (augmentation général des prix ET des SALAIRES) 4-Contexte général déflationniste (progres technologiques et vieillissement population) 5-Tu n'escomptes pas un effondrement de l'état francais dans les dix prochaines années. => les OAT apparaissent alors comme étant l'investissement le moins risqué, tu vas récupérer ton capital et un petit pourcentage en plus. Alors que vu l'état de l'économie, les banques centrales devraient théoriquement appliquer des TAUX NEGATIFS. Quant au point 5 évoqué par Serge, oui si on imagine la guerre civile en Europe ou aux US, que l'état de droit sera bafoué, que des immeubles seront détruits, pillés, et qu'on a les moyens de s'enfuir avec un coucou et ses lingots, alors oui GOLD is THE WAY TO GO :) Mais plus simple et moins risqué de répartir son argent dans différentes devises hébergées aux quatre coins du monde, tout les pays ne vont pas s'effondrer en meme temps hein. Enfin je dis ca, mais moi j'ai pas une thune, c'est juste un conseil que je donne ici, personne n'a réellement jamais fait fortune avec l'or, et si cette fortune devait se faire un jour, ca serait une victoire à la Pyrrhus.

@Alexis : le PER oui c'est un indicateur utile pour évaluer la chereté relative des actions (pour un secteur donné hein) mais c'est HS rapport à mon intervention, je parlais de couverture de risque d'inflation -toutes choses égales par ailleurs... @debonneguerre : il manque ce fondement de l'évalution des actifs (ton fameux actif sans risque), car il n'existe tout simplement pas. C'est un biais cognitif généralisé, une incompréhension/confusion de ce que sont l'argent et la richesse etc... C'est une pensée d'ailleurs très répandue chez les libertariens et autres picsous scotchés au XiXème siècle, on accumule on accumule de l'argent et on s'attend a ce que cette forme de richesse garde sa valeur DANS L'ABSOLU, ce qui n'a pas grand sens. Si un tremblement de terre gigantesque détruit tout aux Etats-Unis, ils ne pourront pas s'acheter un épi de mais avec une brouette de dollars (ou d'or !!!), l'argent (sous forme papier ou plus archaique "or") ne vaut que par rapport à la richesse et la prospérité de l'économie, c'est un moyen qui n'a pas de valeur intrinsèque (comme l'or). On peut finir ruiné si le systeme politico-economique s'effondre (cf. roubles à la chute de l'URSS), par un aléa géologique (on découvre un gigantesque gisement qui double la production d'or), tout comme on peut l'etre par des moyens légaux (taxation, confiscation, spoliation, etc). Bref l'or c'est sympa dans Games Of Thrones, mais si t'es riche aujourd'hui tu dois slalomer et arbitrer entre les diverses classes d'actifs, aucune n'ayant de statut privilégié, avec priorité au papier des états les plus puissants économiquement et politiquement.

où comment apres les américains qui se fachent de voir la Turquie allié et client faire un deal industriel militaire important avec les chinois, on a les japonais qui s'activent pour entraver la poussée chinoise, et qui ont l'air concomitamment de faire une contre-offre aux turques :)

Oui bien sur Rochambeau je n y voyais pas une attaque caricaturale contre Poutine, il n en demeure pas moins que le storytelling occidental vis-a-vis de la Russie finit par impregner les imaginaires : toi tu vois un bon jeu d acteur, moi cette scene me fait plus penser a un sketch televisuel qu a du tchekov ou du tarkovski, Poutine y est egal a lui meme... un gestionnaire froid qui essaye de la jouer mâle russe a la cool :-) D ailleurs je ne sais pas quelles etaient ses fonctions lorsqu il etait au KGB, je le vois plutot dans les tetes pensantes que parmi les agents de terrain avec postiches et identites multiples. Pour digresser un peu plus sur sa personnalité, son ex-femme l a qualifié au moment de leur divorce de "frigo" donc pas exactement le genre de personnalités truculentes, maniaques, voraces qu on retrouve dans.les cercles de pouvoir, pensez par exemple a Berlusconi ou Sarkozy. Poutine c est plutot un joueur d echecs (qui joue les gros bras) ou plutot -car la politique est un jeu a information incomplete- un joueur de poker, redoutable (je prefererais jouer un Berlusconi maniaque et egocentrique qu un Poutine psychologue et calculateur sur qu il serait quasi impossible de trouver une prise). Mais ces qualités de joueur "optimal" que je lui trouve ne font pas de lui le super-heros russe que sa propagande depeint, il a certes mis un terme aux carrieres d oligarques traitres prets a brader des actifs strategiques a l etranger voire complotant directement contre la securite du pays et su proteger l integrite territoriale russe regulierement menacee dans le Caucase, mais sa volonte de reformes reste limitee a la fois par la paranoia de l ingerence (etatisme et centralisme historiques de la russie) et la faiblesse inherente de l economie et la societe civile russes, la corruption reste generalisee, l appareil industriel vetuste a tel point que le programme de modernisation de l armee russe va probablement echouer a atteindre ses objectifs...Exemples recents les defaillances repetees des Bulava, 600 sous traitants donc beaucoup fonctionnant de maniere artisanale avec pas mal de problemes de qualité. Bref je trouve qu on est souvent injuste avec Poutine, je crois que c est un bon leader pour les russes et qu il a coeur les interets de la Russie mais ce n est pas un magicien, il n a pas encore su transformer la Lada en Ferrari...

Oui ca ne peut etre qu'une mise en scene. Deripaska est un poids lourd parmi les oligarques, je ne sais pas s'il est en odeur de sainteté au Kremlin mais meme s'il ne l'était pas, ca reste un oligarque qui a survecu au darwinisme post-sovietique donc certainement quelqu'un qui a l'assentiment du Kremlin, bref juste un ponte du systeme qui se fait remonter les bretelles par son patron devant un public. Mais ca n'a rien de fondamentalement different avec ce qui se passe en Occident, juste une question d'intensité, en France les politiques sont tellement formatés, egocentriques et aussi un peu "raffinés" que ces manifestations theatrales se passent par "petites phrases", a tel point qu'on parle longtemps apres des petits eclats d'autorité à la Mitterand rappelant a Chirac sa fonction lors d'un débat télévisé, où VGE s'en allant en roi déchu, etc. Bref c'est du Poutine populo, mais pas pire que du Bush Jr période "mission accomplished", mais contrairement à ce dernier Poutine peut aussi répondre à des interviews de journalistes poussées et détaillées de plusieurs heures sans faire trop usage de langue de bois. Au passage faut arreter avec le "narrative" Poutine ex-agent du KGB, faut-il rappeler que Bush Senior est un pur CIA qui a finit par diriger l'agence (amerikanski Andropov); partout les leaders sont choisis (ou s'imposent) parmi les gens les plus influents et expérimentés.

L'or est surévalué depuis un paquet de temps, si on s'en tenait à son usage dans la bijouterie et l'industrie, aux couts d'extraction, etc son cours devrait etre largement sous les 1000 l'once. Quant à l'argumentaire sur l'imminente débandade des euros dollars yens, vous savez ce que j'en pense... Le placement le plus sur et le plus liquide restent les obligations d'état. Et si vous n'arrivez pas à vous défaire de la paranoia hyperinflationniste, il faut comme le suggère Gally investir dans des entreprises (EDF, Carrouf, etc, leur prix augmenteront proportionnellement à l'inflation), c'est un "hedge" quasi parfait pour ceux qui craignent pour leur train de vie.

pour le défendre un peu, c'est un des plus anciens contributeurs aux fils d'information sur la région, bien avant que ca devienne un sujet d'actu "chaude" pour la France. Bref je pense que tout le monde peut passer outre l'urgence systématique de ses messages ;)