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Bhramos et SCALP lancé en tandem pour maximiser les chances de strike. https://www.hindustantimes.com/india-news/four-air-launched-missile-strikes-by-iaf-on-may-10-and-pakistan-was-on-mat-101748052752432.html Quatre missiles lancés par l'aviation par l'IAF le 10 mai et le Pakistan était sur le tapis ParShishir Gupta, New Delhi 24 mai 2025 11:50 AM IST L'Inde a utilisé un missile SCALP et un missile Brahmos en tandem pour atteindre des cibles de forte valeur au Pakistan, de sorte qu'aucune cible n'a été manquée. L'opération Bunyan al-Marsoos contre l'opération indienne Sindoor le 10 mai n'a duré que huit heures, Islamabad a désespérément appelé les États-Unis à intervenir en leur nom pour un cessez-le-feu, après quatre frappes aériennes majeures de l'IAF pulvérisé les bases aériennes, les moyens aériens et les défenses aériennes de l'ennemi dans la nuit de mai, dans la nuit du 10 mai, selon des personnes familières. L'Indian Rafale a lancé des missiles et 11 frappes du S-400 a abattu le Pakistan. Les chasseurs de l'IAF ont lancé des missiles de précision qui ont frappé le Pakistan à quatre reprises le 10 mai, avec des missiles SCALP lancés par Rafale et des missiles Brahmos lancés par SU-30 MKI enlevant le réseau de contrôle aérien du nord à la base aérienne de Nur Khan à Chaklala lors de la première frappe elle-même, ont ajouté les gens. La dernière frappe a eu lieu dans les bases aériennes de Jacobabad et de Bholari, mais à cette époque, le Pakistan s'était replié et cherchait à intervenir aux États-Unis pour l'arrêt du feu. L'opération dite Bunyan al-Marsoos que le Pakistan a lancée à 1 heure du matin le 10 mai avec la promesse de détruire les bases aériennes indiennes dans les 48 heures suivantes, en harmonie avec les interceptions de communication, n'a duré que jusqu'à 9 h 30, alors que l'Inde allait dur contre le Pakistan en utilisant un assortiment d'air pour faire expédier des missiles, a déclaré les peuples. Le système indien de défense aérienne S-400 à Adampur est entré en action au moins 11 fois au cours de l'opération Sindoor et a détruit un système d'alerte rapide aéroporté SAAB-2000 jusqu'à 315 kilomètres au Pakistan. Le système indien de défense aérienne S-400 L'armée de l'air indienne a également la preuve que ses missiles ont abattu un avion de transport moyen C-130 J, un JF-17 et deux chasseurs F-16 au sol et en l'air, ont-ils ajouté. L'IAF a utilisé à la fois SCALP et Brahmos en tandem pour que la cible ne soit pas manquée. Au cours de l'attaque du 7 mai contre neuf camps terroristes, sept camps ont été touchés par un ensemble de munitions gauchissantes de l'armée de terre, de l'armée de l'air et de la marine, des usines terroristes à Muridke et Bahawalpur étant touchées par des missiles SCALP et Brahmos dotés de capacités guidées par des techniques de précision. Selon les personnes citées plus haut, le 10 mai, les frappes indiennes ont sorti un système de défense aérienne LY-80 de fabrication chinoise en utilisant un drone HARPY kamikaze à Lahore, tandis qu'un missile indien a sorti le quartier général prisé du quartier général 9 (version chinoise du S-300) à Malir à Karachi. La marine indienne était prête à cibler le port naval de Karachi le 10 mai matin avec son armada se déplaçant à 260 miles au large de la côte de Makaran, mais la DGMO pakistanaise a appelé pour dire qu'il y aurait des représailles au cas où l'Inde utiliserait des missiles Brahmos pour frapper au port. La menace de représailles du Pakistan a laissé les forces armées indiennes ainsi que les dirigeants politiques insensés, mais avant le 10 mai après-midi, la DGMO du PAK demandait un pacte de non-feu.

Je ne sais pas d'où sortent ces chiffres mais ils racontent doucement une autre histoire bien plus précise.

Ah alors les 50% pour l'UE c'est juste pour montrer l'exemple ? Histoire de remettre une pièce dans le nourin parce que si les négo s'endorme çà n'arrange pas Trump mais tous les autres oui.

Bon on sent que c'est pas encore le carnage mais que çà ne va tarder : https://www.zonebourse.com/cours/indice/CAC-40-4941/actualite/La-dette-US-futur-tube-de-l-ete--50045902/ La dernière séance boursière de la semaine sera encore dominée par le débat sur la dette américaine. Les rendements obligataires se sont un peu détendus cette nuit après les commentaires du gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, qui a estimé que la Fed pourrait réduire ses taux au second semestre 2025 si les droits de douane imposés par l'administration Trump se normalisaient autour de 10% après les discussions qui doivent s'achever en juillet avec plusieurs pays. Car dans le grand mécano macro, une baisse des taux fait partie des outils capables de désamorcer, au moins temporairement, les tensions sur la dette. Si elle peut être mise en œuvre, bien sûr, c’est-à-dire si l'inflation est sous contrôle. Or les politiques actuelles de la Maison Blanche sont inflationnistes, qu'on en pense du bien ou du mal. Sur le front des tractations commerciales, les Etats-Unis se sont par ailleurs déclarés insatisfaits des propositions européennes. Le FT révèle que le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, va annoncer aujourd'hui à son homologue de l'UE que l'offre initiale est insuffisante. Autre sujet d'intérêt, les Etats-Unis ont publié hier le rapport MAHA (Make America Healthy Again, pour "Rendre l'Amérique à Nouveau Saine" ou un truc comme ça). Je laisse la parole à Pierre—Yves Gauthier, d'AlphaValue, pour son résumé produit très tôt ce matin : le document "pointe du doigt les géants de l'agroalimentaire Bayer, BASF et Syngenta pour les problèmes de santé que leurs produits causent, notamment chez les jeunes citoyens. Kraft est également mentionné. Le rapport accuse également la recherche d'être totalement biaisée en faveur de l'industrie. Cela semble assez accablant et Trump semble soutenir ces conclusions". A suivre : l'agrochimie, voir l'agroalimentaire, ont l'air bien partis pour rejoindre la pharmacie dans la liste des secteurs qui sont dans le collimateur de l'administration Trump.

Petit historique des droits de douanes selon Trump. L'impression général c'est qu'il est bel et bien en train de mettre des tarifs à tout le monde malgré une impression de détente. https://www.zonebourse.com/actualite-bourse/La-guerre-commerciale-de-Trump-bouleverse-l-economie-mondiale-chronologie-d-un-choc-tarifaire-50051514/ La guerre commerciale de Trump bouleverse l’économie mondiale : chronologie d’un choc tarifaire Depuis sa prise de fonctions le 20 janvier, le président américain Donald Trump a lancé une série de décisions tarifaires qui ont déstabilisé les marchés financiers et semé l’incertitude dans l’économie mondiale. Voici la chronologie des principaux événements qui ont marqué ce virage protectionniste inédit. Février : premières salves et menaces ciblées Le 1er février, Trump frappe fort en imposant des droits de douane de 25% sur les importations mexicaines et sur la plupart des produits canadiens, ainsi qu’une taxe de 10% sur les biens en provenance de Chine. Il justifie ces mesures par la nécessité de lutter contre l’immigration illégale et le trafic de fentanyl. Deux jours plus tard, il suspend temporairement les menaces envers le Mexique et le Canada, leur accordant une trêve de 30 jours en échange de concessions sur la sécurité aux frontières. En revanche, aucun accord de ce type n’est conclu avec la Chine. Le 7 février, Trump repousse l’application des droits de douane sur les colis à faible valeur provenant de Chine, dans l’attente d’un dispositif de collecte fiscale adapté. Le 10 février, les droits sur l’acier et l’aluminium passent à un taux uniforme de 25%, sans exceptions. Mars : durcissement progressif Le 3 mars, Trump annonce que les droits de 25% sur le Canada et le Mexique prendront effet dès le lendemain, tout en doublant ceux sur les produits chinois liés au fentanyl (20%). Deux jours plus tard, il concède un délai d’un mois pour certains véhicules canadiens et mexicains, après un échange avec les dirigeants de General Motors, Ford et Stellantis. Le 6 mars, les produits relevant du pacte commercial nord-américain sont temporairement exemptés. Le 26 mars, le président dévoile une taxe de 25% sur les voitures et camionnettes importées. Avril : tournant global et instabilité Le 2 avril marque un nouveau cap avec l’imposition de droits de douane globaux de 10% sur toutes les importations américaines, accompagnés de surtaxes ciblées sur les principaux partenaires commerciaux. Une semaine plus tard, après un effondrement des marchés mondiaux, Trump suspend pendant 90 jours la majorité des tarifs ciblés mais maintient le taux global de 10%. Le 9 avril, les droits sur les produits chinois bondissent à 125%, ce qui, ajoutés aux surtaxes précédentes, les portent à 145%. Quatre jours plus tard, des exemptions sont accordées pour certains appareils électroniques comme les smartphones et ordinateurs, principalement importés de Chine. Le 22 avril, le gouvernement ouvre des enquêtes de sécurité nationale visant les importations de produits pharmaceutiques et de semi-conducteurs, prélude à de nouveaux droits de douane sur ces secteurs stratégiques. Mai : tensions tous azimuts et trêve sino-américaine Le 4 mai, Trump impose une taxe de 100% sur tous les films produits hors des États-Unis. Cinq jours plus tard, un accord commercial partiel est conclu avec le Royaume-Uni. Celui-ci maintient un tarif de 10% sur les exportations britanniques vers les États-Unis, tout en élargissant l’accès aux produits agricoles et en réduisant les droits prohibitifs sur les véhicules britanniques. Le 12 mai, une trêve temporaire est signée entre Washington et Pékin : les droits américains sur les produits chinois retombent à 30% (contre 145%), et la Chine abaisse les siens à 10% (contre 125%). Le 13 mai, les tarifs sur les petits envois chinois (valeur inférieure à 800 dollars) sont réduits à 54%, contre 120% auparavant. Enfin, le 23 mai, Trump annonce qu’il recommandera l’imposition de droits de 50% sur tous les produits en provenance de l’Union européenne à partir du 1er juin. Il menace aussi Apple d’un tarif de 25% sur les iPhones vendus aux États-Unis s’ils ne sont pas fabriqués localement. Un nouvel ordre commercial incertain Ce cycle d’escalades tarifaires, de trêves éphémères et d’exemptions sectorielles redessine profondément le paysage économique mondial. La stratégie commerciale de Donald Trump, reposant sur des mesures unilatérales, génère une volatilité extrême et remet en question des décennies de libéralisation des échanges. Les entreprises mondiales sont désormais confrontées à un environnement instable, dans lequel chaque tweet présidentiel peut modifier les règles du jeu.

En fait Trump rappel juste qu'il a un planning à tenir.

Ah oui quand même.

Un petit débât sur la motorisation du F-35 avec Vallery Insinna. https://breakingdefense.com/2025/05/the-f-35s-future-the-power-and-cooling-competition-which-could-change-everything-video/

Pour le coup je ne crois pas. L'or est bien sur acheté par les Chinois depuis aussi longtemps qu'ils n'achètent plus les T-bunds. Les quantités ainsi acheté sont difficiles à suivre mais la hausse des cours sur l'or est continu depuis plusieurs années. Les plafond techniques sont enfoncés régulièrement malgré les prévisions. Je me souviens encore d'une prévision disant que l'un des plafond qui résisterait le plus était 3100 dollar l'once. Il a été explosé avec les blagues de Trump. Depuis 2022 l'or n'est presque pas redescendu, depuis mars 2024 l'or enfonce record sur recond surtout contre le dollar, mais c'est visible aussi sur l'euro. https://www.veracash.com/fr/cours-or

C'est sûr que les choses vont changer. Elles sont déjà en train de le faire. Côté chinois je n'ai aucun doute que la stratégie est en place et tourne depuis quelques années. Comme l'un des article le signale le modus operandi est la discrétion de façon à faire passer le reminbi comme une alternative au dollar mais sans provoquer de panique. J'écoutais une interview d'un ancien directeur de la banque de France qui voyait bien cette stratégie se dérouler mais lui avait en tête un résultat probable final avec trois monnaies principales dont l'euro, le dollar et donc le Yuan. Je vois les tensions aux USA sur l'attractivité de la dette comme une conséquence de la stratégie chinoise. Ils étaient l'un des plus gros acheteur de dette US il y a quelques années et actuellement ils la vende. Pas forcément à marche forcée puisque il n'y a pas 15 jours ils en ont racheté ... un peu. Bref la dette US a perdu un de ses très gros acheteurs. Forcément çà rend les adjudications plus compliquées et force les taux US à la hausse ce qui a déjà des conséquences locales puisque l'investissement est plus compliqué. L'argent ne coule plus à flot.

Ca date de quand ?

Fais attention à garder un fil directeur. Avec un tel volume de vidéo tu risques de perdre tes spectateurs en cour de route. C'est pour çà que je te proposais la roadmap initiale.

A mon avis pour ton ouvrage le bon fil directeur c'est la roadmap initiale. Il faut que tu intègres qu'à chaque nouvelle direction il y a eu des écarts de spécifications sur l'engin final mais que les sous-ensemble eux ne se sont pas tous écartés de cette roadmap. Par exemple le nouveau radar arrive dans les temps mais ne peut pas être alimenté par le moteur actuel, le TR3 aurait dû être dans ce cas si il n'avait pas eu ses soucis de mise au point, l'optronique aussi.

Oui.

Absolument. Mais le principe de la concurrency a été effectivement une de ces réformes décidée en cour de route alors qu'elle avait une incidence majeure sur le programme. Si je me souviens bien c'est Bogdan qui l'a accepté. Encore une fos chaque directeur veut avoir sa marque dans le programme. Les réformes de ce programme vont toute dans la même direction : accélérer les livraisons. Et ce qui freine les livraisons ce sont les tests et des spécifications trop dures à atteindre en l'état de la technique (le cas du moteur sous spécifiés dès le départ du programme alors que manifestement les besoins seraient dépassé). Les directeurs de programmes ont les mêmes objectifs que LM de ce point de vue. Il n'y a que le DOT&E qui va faire entendre un son de cloche différent sur les plan techniques et programmatiques, le GAO et le CBO. sur les plan financiers et programmatiques. Mais il n'y aura pas de réforme profonde consistant à mettre le DOT&E en maitre d'ouvrage avec un directeur ayant un plan de carrière ne passant pas par LM. Tu dois avoir en tête que LM va mettre 14 ans pour livrer un block4 complet alors que Dassault met 7 ans pour livrer un F4. Ils n'ont pas des ingénieurs pires qu'à Dassault. Ils ont des ingénieurs qui se tirent les cheveux à force de devoir modifier leurs specs et de faires passer un mamouth par le chas d'une aiguille.

Le processus de concurrency est directement la conséquence de cette volonté de tout faire en même temps. C'est-à-dire produire et développer. Mais ce qu'à toujours négligé LM et le JPO c'est que ce processus qui fonctionne dans le civil, par exemple chez Airbus, est toujours mis en place à partir d'une base saine ayant subit un processus complet de cycle en V c'est à dire avec des spécifications stables sur plusieurs années, des tests rigoureux et éventuellement un retour au logiciel de CAO si besoin. Cette partie de test est très difficile à faire rentrer dans les mentalités d'un corp d'officier qui ne voit que la date de mise en service. Le résultat est que le JPO n'a jamais poussé à des campagnes de tests importantes. On voit ainsi au JPO que chaque directeur tâche d'amener sa propre marque à l'édifice en réformant à la fois le fonctionnement ou le cahier des charges. Le block4 a ainsi été réformé passant de 40 sous ensemble à plus de 80. En pensant faire gagner du temps à l'arrivée des nouvelles spécification, ils ont retardé la mise en service du reste tout en sous spécifiant des caractéristiques comme la puissance électrique nécessaire et le refroidissement. Le F-35 dans une configuration stable ne peut pas arriver avant le nouveau moteur. Il est une condition sine qua non du fonctionnement du block4 et de son refroidissement. Le résultat est ce qu'on voir aujourd'hui : un décalage de plus important entre ce qui est livré et le besoin des aviateurs. Actuellement LM livre des avions uniquement bon pour faire de la formation, même pas de l'entrainement a part dzs missions simplistes, et encore pas sur tous les champs (bah oui la GE est ce qui consomme le plus électriquement parlant, donc je doute qui'il y ait beaucoup d'exercice sur ce sujet). LM doit faire tourner ses lignes de production coûte qu coûte.

C'est le terme utilisé par le JPO pour définir la version du TR3 qui était accepté en livraison et ce qui devait être livré mi 2025 et pouvant joindre une zone de combat. Rien de ce qui est livré actuellement ne peut servir au combat.

Quelques articles en parle : https://www.letemps.ch/economie/finance/le-dollar-entre-ajustement-conjoncturel-et-remise-en-cause-structurelle https://www.lemonde.fr/economie/article/2025/05/12/la-baisse-de-l-influence-du-dollar-a-commence_6605530_3234.html ET un autre sur le YUAN vs le dollar vs l'or. Il parle de monétisation de la dette vs l'adossement à un actif physique comme l'or. https://fr.investing.com/analysis/la-chine-remet-discretement-en-cause-la-domination-mondiale-du-dollar-us-avec-ses-achats-dor-200452435 " Conclusion L’évolution monétaire de la Chine n’est pas une révolution, mais un rééquilibrage. Grâce à l’accumulation calculée d’or et à la lente montée en puissance du yuan dans le commerce mondial, Pékin crée un effet de levier, au lieu de le faire exploser. L’objectif n’est pas de renverser le dollar du jour au lendemain, mais de réduire l’exposition, de se protéger contre la coercition financière et d’offrir discrètement une autre option au monde. Dans cette stratégie, l’or est plus qu’une couverture ; c’est un outil diplomatique, un stabilisateur et un message à la communauté internationale. Associé à une monnaie disciplinée et contrôlée par l’État, il permet à la Chine de défier l’ordre fondé sur le dollar sans déstabiliser sa propre économie ni s’exposer à des représailles. Le monde n’est peut-être pas prêt à abandonner le dollar, mais il est de plus en plus disposé à envisager d’autres solutions. Alors que l’inflation, les sanctions et la dette remodèlent la finance mondiale, la stratégie de la Chine en matière d’or et de yuan la positionne non seulement comme un rival de la puissance économique américaine, mais aussi comme l’architecte de la prochaine ère monétaire, un système moins dépendant de la confiance et davantage fondé sur la valeur. Que cette transition s’accélère ou s’étale sur plusieurs décennies, une chose est sûre : la Chine ne se contente plus de participer au système financier mondial, elle en réécrit discrètement les règles. "

Petit article intéressant sur le sujet. Il est interressant de constater que l'auteur juge que les taux sont la solution pour ramener Trump à la raison. Resteront-ils longtemps à ce niveau ? Pour l'instant je constate que les doutes sur l'économie US et leur état mental s'accumule et que çà ne va pas arranger les flux monétaires vers les USA. https://www.zonebourse.com/actualite-bourse/Plus-que-jamais-le-marche-obligataire-a-les-cles-50042138/ Plus que jamais, le marché obligataire a les clés Publié le 22/05/2025 à 19:15 Par Antoine Alves d'Oliveira Partager Mercredi le S&P500 a perdu plus de 1.5% après une adjudication du Trésor américain où la demande pour les obligations à 20 ans a été faible. Dans un contexte d’endettement élevé et de craintes inflationnistes, ce sont désormais les taux qui donnent le ton. Une séance calme puis un décrochage soudain. C’est le résumé de la séance de mercredi aux Etats-Unis. Après une ouverture proche de l’équilibre, les indices ont plongé pour finir la séance à -1.61% pour le S&P 500. Les adjudications à suivre de près La raison derrière cette baisse, c’est une adjudication du Trésor américain - 16 milliards de dollars d’obligations à 20 ans - où la demande a été faible. Habituellement, les émissions sur le 20 ans sont peu suivies car c’est une maturité peu prisée des investisseurs, qui préfèrent le 10 ans ou le 30 ans. Il y a donc peu de liquidité sur ces obligations. Les émissions sur cette maturité avaient même été abandonnées en 1986, avant d’être réintroduite en 2020 par Steven Mnuchin, secrétaire au Trésor du premier mandat de Donald Trump. Mercredi, pour la première fois depuis 2020, le taux sur cette émission a dépassé les 5%. Dans la foulée, les taux longs se sont tendus et les actions ont trinqué. Dans un contexte de fort endettement des Etats-Unis d’une part et de moindre appétit pour les actifs américains d’autre part, les émissions du Trésor sont maintenant particulièrement suivies par les investisseurs. C’est un peu l’heure de gloire des gérants obligataires, et les concepts de tail (qui mesure l'écart entre les prix moyens et les prix les plus bas acceptés), ou de bid to cover (le ratio qui mesure le rapport entre l’offre et la demande pour une émission) vont rentrer dans notre vocabulaire quotidien. Un niveau pivot Au-delà de la seule question des émissions, nous sommes désormais dans un contexte où les mouvements sur les marchés obligataires donnent le ton et en particulier pour les actions. Et de ce point de vue, nous arrivons dans une zone de danger sur les taux longs. Les équipes de recherche macro de Zonebourse ont mené une étude pour évaluer la performance moyenne du S&P500 selon le niveau des taux d’intérêt. L’étude couvre la période entamée en octobre 2022, moment où le 10 ans américain a dépassé à nouveau les 4%. Sur cette période, nous avons calculé la performance du S&P 500 selon le seuil au-dessus duquel se situe le rendement du 10 ans. Source : recherche macro Zonebourse Ce que l’on constate, c’est que 4.5% est le niveau pivot. Depuis octobre 2022, sur les 101 jours où le 10 ans se situait au-dessus, le rendement moyen annualisé du S&P 500 a été négatif. Pour autant, il faut rappeler qu’avant la crise financière de 2008, le 10 ans américain était au-delà de ce seuil et même bien au-delà, et que cela n’a pas empêché les actions de performer. La période de taux bas que nous avons connu pendant une quinzaine d’années est davantage l’anomalie que la norme. Le problème et la solution La conclusion de tout cela, c’est que les actions préfèrent les taux bas dans l’absolu mais peuvent vivre avec des taux plus élevés. Ce qui compte, c’est le sens du voyage et la vitesse des mouvements. Car ce qui est très mauvais pour les actifs risqués, c’est lorsque les taux remontent brutalement. Un schéma qui se produit notamment lorsque les inquiétudes sur le niveau d’endettement d’un état sont élevées. Ou plus précisément sur la trajectoire de l’endettement, car les niveaux absolus sont déjà très élevés pour de nombreux pays. C’est ce que l’on avait observé au Royaume-Uni en 2022. A l’époque, Liz Truss avait proposé un plan comportant d’importantes baisses d’impôts non financées. Les taux s’étaient envolés, obligeant la Banque d’Angleterre à intervenir, et la Première ministre à démissionner. Un épisode qui fait écho aux débats en cours au Congrès américain, où la Chambre vient d’adopter le plan de baisses d’impôts de Donald Trump. Pour un pays comme les Etats-Unis, qui a un tel niveau d’endettement et qui dépend en partie du reste du monde pour le financer, on se doit de faire attention à ne pas faire trop n’importe quoi, au risque d’être sanctionné par les marchés. C’est exactement ce que nous a montré la séquence de l’annonce des droits de douane réciproques, début avril. La hausse des taux avait contraint Donald Trump à reculer et à annoncer une pause de 90 jours. Pour le restant de son mandat, il y a une forte probabilité pour que le marché obligataire soit à la fois le problème et la solution. Le problème parce que ce sera de là que viendront les turbulences sur les marchés. Et la solution car les mouvements de taux obligeront Donald Trump à revenir sur des positions plus raisonnables, que ce soit sur le front commercial, ou sur la politique fiscale. Le marché obligataire sera donc le marché à suivre pour les investisseurs. Pour reprendre une formule couramment employée aux Etats-Unis : "the bond market is in the driver seat".

Comme le dit Pic la frontière entre LRIP et FPR était devenu trop fine. De toute façon la notion même de test n'avait plus de sens puisque LM estimaint maitriser les process pour mettre à jour les F-35 dejà livré au fil de l'eau. Le problème c'est qu'à force de ne rien tester ils ont fini par accumuler les problèmes non résolus. Normalement on devrait avoir un TR3 combat ready qui doit arriver avant fin juin.

L'assouplissement était possible dans un monde globalisé qui acceptait de souscrire à la nouvelle dette ainsi créée. On n'est plus dans ce monde. Le mot clef en finance est confiance et les US l'ont oublié.

Demain on rase gratis. Bref si le pekin doit être soulagé du paiement de ses dettes, je crois que de moins en moins d'investisseurs institutionnels le feront. Le résultat est visible. Plus personne n'achète de T-Bond. Les adjudications sont désespérément non souscrites. Cape Diem. A mon avis il va découvrir que non finalement le montant n'est pas infini.

Avis de tempète à l'eau glacial sur l'économie US : Bon ben encore une adjudication des bon du trésor qui se passe mal. Le résultat est boursier mais surtout fait que les taux d'intérêt US ne peuvent pas baisser et ne peuvent que grimper : https://www.zonebourse.com/cours/devise/EURO-US-DOLLAR-EUR-USD-4591/actualite/Devises-le-faiblit-1-135-E-malgre-taux-US-qui-flambent-50028688/ Devises : le $ faiblit (1,135/E) malgré taux US qui flambent Publié le 21/05/2025 à 20:04 Partager Le Dollar qui avait prix un mauvais départ ce mercredi (-0,5% au moment de l'ouverture de Wall Street) accélère son repli depuis 19H : le '$-Index' perdait -0,75% vers 19H30, à 99,35 (99,45 à 19H45) et il achève d'effacer tous ses gains depuis le 6 mai dernier. Pourtant, la rémunération du Dollar ne cesse de progresser depuis cette date et les rendements flambent aujourd'hui avec un '10 ans' qui prend +10Pts à 4,600%, le '30 ans' prend 11,5Pts à 5,0820% (pire niveau depuis plus de 20 ans) et le '2 ans' campe au-dessus des 4,00% (vers 4,02%), comme si les investisseurs avaient renoncé aux espoirs de baisse de taux en juillet, sinon à la rentrée . Aux Etats Unis, aucun chiffre, aucune déclaration de Trump ou d'un membre de la FED n'explique ce coup de tabac sur l'obligataire... mais la tendance baissière du Dollar se renforce avec -0,55% face à l'Euro, -0,4% face à la Livre et -0,7% face au yen vers 143,5. Quand au Japon, le krach obligataire continue -dans l'indifférence générale-avec un '30 ans' à 3,15% (un nouveau record inscrit à 3,200%) et un '40 ans' à 3,63% (pires niveaux de l'histoire)... mais le Yen se montre robuste contre toutes devises. La Bank of Japan semble complètement prise au dépourvu, entre une croissance disparue (le japon est en récession), une inflation persistante, des déficits qui s'accumulent: les 'taux marché' dictent leur loi et la BoJ semble avoir perdu le contrôle. Une adjudication de bons du Trésor à '20 ans' n'a pas trouvé preneur mardi matin, ce qui a fait exploser le taux de 2,41 vers 2,55%, alors que le rendement était de 1,915% le 7 avril. La Livre semble un peu plus faible, malgré des 'Guilts' à 4,80%, suite à l'envolée de l'indice des prix à la consommation du Royaume-Uni (+0,9%), à 3,5% sur un an en avril (par rapport à 2,6% en mars) contre 3,3% attendu. Copyright (c) 2025 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Ca aurait pu passer inaperçu au temps de superman mais là c'est plus possible compte tenu de l'immense abruti qu'ils ont mis à leur tête : https://www.zonebourse.com/cours/indice/S-P-500-4985/actualite/Wall-Street-cesse-enfin-d-ignorer-la-degradation-des-taux-50033959/ Wall Street : cesse enfin d'ignorer la dégradation des taux oudain ressorti d'un climat de complaisance que rien ne semblait pouvoir dissiper vers 19H en découvrant une adjudication mal souscrite de Treasuries à '20 ans'. C'est ce qui a soudain aggravé la situation sur le compartiment obligataire américain, lequel ne cesse de se dégrader dans l'indifférence générale depuis le 7 avril (début du 'rallye' des indices US) et surtout le 1er mai, avec +45Pts sur le '10 ans', lequel explose de +11Pts à plus de 4,600% tandis que le '30 ans' affiche +10,5Pts à 5,0800%. Les pertes marginales du début de la séance ont soudain pris de l'ampleur et au final, le S&P500 lâche -1,6%, le Dow Jones -1,9% et le Nasdaq s'enfonce de -1,4% malgré les +2,8% d'Alphabet. Mais c'est le Russell-2000 qui a littéralement dévissé avec -2,8% et qui efface tous ses gains depuis le 9 mai (perte annuelle de plus de -8%). Coincidence troublante, mardi matin, c'est également une adjudication de bons du Trésor à '20 ans' au Japon qui n'avait pas trouvé preneur, ce qui avait fait exploser leur taux de 2,40 vers 2,55% (alors que le rendement était de 1,915% le 7 avril). Depuis 4 semaines, les acheteurs, majoritairement des particuliers pour qui les marchés obligataires appartiennent à un autre univers, ne se sont pas préoccupés des taux, ni des révisions à la baisse des bénéfices et des objectifs de vente (ne comptait que les trimestriels 'meilleurs que prévu' et l'appétit pour les '7 fantastiques', ou le 'top-10' du S&P500 qui pèse de nouveau 37% de l'indice). A noter que le VIX, retombé sous les 20% depuis le 9 mai dernier a bondi de +16% vers 21. 'Le rebond massif des actions auquel nous assistons depuis quelques semaines soulève des interrogations légitimes sur sa solidité, tant les valorisations et l'environnement dans lequel il intervient est différent de 2018 ou de 2020', selon des experts d'IG France. Signe d'un certain regain d'aversion au risque de quelques investisseurs, l'actif refuge par excellence qu'est l'or avait fortement progressé ce mardi, le métal jaune s'établissant ainsi au-dessus des 3.300 dollars l'once, et 3.320 ce mercredi soir. 'Les inquiétudes persistantes concernant la santé budgétaire américaine et les risques macroéconomiques plus larges ont continué de lui offrir un soutien', expliquait Quasar Elizundia, expert research strategist chez Pepperstone. Ce dernier pointe aussi des récents commentaires de membres de la Fed, qui ont insufflé de la prudence quant à des baisses de taux au second semestre, ainsi qu'une situation géopolitique qui 'ajoute à la complexité'. Signe que le contexte 'risk-on' n'est pas complètement hors de propos, le Bitcoin, arraché à la hausse par Michael Saylor, le PDG de Microstrategy qui recommande dans un tweet d'acheter le Bitcoin au plus haut comme lui (afin de faire sauter la barre des 109.000$ du 20 janvier dernier), a effectivement établi un nouveau record absolu à 109.500$. Parce que à la toute fin il s'agit de financer le train de vie des US et le projet de budget actuel va rajouter entre 10 à 15 % de rab à la dette US actuelle. Ca rend nerveux les grands investisseurs internationaux qui voient bien que Trump ne veut pas faire porter la casquette à sa population et fait voter des baisses d'impôts colossales et dans le même temps un moindre financement de Medicaid. https://www.zonebourse.com/actualite-bourse/Le-projet-de-loi-de-Trump-sur-les-reductions-d-impots-fait-l-objet-d-un-test-de-resistance-inhabi-50018625/ Le projet de loi de Trump sur les réductions d'impôts fait l'objet d'un test de résistance inhabituel pendant la nuit avec les républicains de la Chambre Publié le 21/05/2025 à 06:01, mis à jour le 22/05/2025 à 05:20 Le projet de loi sur les réductions d'impôts et les dépenses du président Donald Trump sera soumis à un test de résistance crucial mercredi, alors que les républicains de la Chambre des représentants des États-Unis tentent de surmonter leurs divisions internes sur les coupes dans le programme de santé Medicaid et les allégements fiscaux dans les États côtiers où le coût de la vie est élevé. La commission des règles de la Chambre des représentants, qui fait office de gardienne, a prévu une audience inhabituelle à 1 heure du matin (5 heures GMT), qui devrait se prolonger jusqu'en début de journée, au cours de laquelle les membres débattront des détails de la mesure. Si elle est adoptée par le Congrès, elle réduirait certaines prestations de santé et alimentaires pour les Américains à faibles revenus, annulerait des programmes d'énergie verte et allouerait des dizaines de milliards de dollars à l'application des lois sur l'immigration. M. Trump s'est réuni mardi avec des parlementaires pour tenter de persuader les récalcitrants de son parti de se rallier à ce qu'il qualifie de « grand et beau projet de loi », mais cette visite n'a pas réussi à convaincre les nombreux parlementaires qui s'opposent à certaines dispositions spécifiques. Le président de la Chambre des représentants, Mike Johnson, n'a guère de marge de manœuvre, car son parti ne dispose que d'une faible majorité de 220 voix contre 213, et une poignée de votes négatifs de son camp pourrait faire échouer le projet de loi, que les démocrates jugent favorable aux riches et préjudiciable aux programmes sociaux indispensables. Les faucons budgétaires ont bloqué le projet vendredi dans une autre commission, avant de céder tard dimanche soir. Ce scénario pourrait se reproduire au sein de la commission des règles, qui comprend plusieurs républicains qui réclament des coupes plus importantes dans le programme de santé Medicaid, qui couvre 71 millions d'Américains. Le projet de loi prolongerait les réductions d'impôts de 2017, qui ont été la principale réalisation législative du premier mandat de Trump, et ajouterait également des allégements fiscaux sur les revenus provenant des pourboires et des heures supplémentaires, qui faisaient partie de son programme populiste pendant la campagne électorale. Selon des analystes indépendants, cela pourrait ajouter entre 3 000 et 5 000 milliards de dollars à la dette fédérale, qui s'élève déjà à 36 200 milliards de dollars. S'il est approuvé par la commission, Johnson pourrait demander un vote à la Chambre dès mercredi. Medicaid s'est avéré être un point de discorde majeur, les faucons budgétaires poussant à des coupes pour compenser en partie le coût des mesures fiscales du projet de loi, qui, selon les républicains modérés, nuiraient aux électeurs dont ils auront besoin pour les élections de mi-mandat de 2026. Le projet de loi se heurte également à l'opposition d'une poignée de parlementaires républicains centristes issus d'États à forte fiscalité, notamment New York et la Californie, qui souhaitent assouplir le plafond de 30 000 dollars applicable aux déductions fiscales au titre des impôts locaux et régionaux. M. Trump cherche à obtenir le soutien unanime des républicains et a déclaré mardi que les récalcitrants pourraient être exclus du parti. La semaine dernière, l'agence de notation Moody's a retiré la note maximale au gouvernement américain, invoquant l'endettement croissant du pays. Si le projet de loi est adopté par la Chambre des représentants, il sera ensuite soumis au Sénat, où les républicains détiennent une majorité de 53 sièges contre 47. Cela ne devrait pas se produire avant le mois prochain, car le Congrès s'apprête à quitter Washington la semaine prochaine pour une semaine de vacances. (Reportage de Bo Erickson et David Morgan, rédaction d'Andy Sullivan ; édité par Scott Malone et Rod Nickel)

Dont acte. merci

Le carburant des missiles nuke des pakis ?